财睛视角 | 澳联储竟“抵触”降息？澳元打通任督二脉

澳洲联储周二(2月18日)降息25个基点，至4.10%，为2020年11月迫于新冠疫情压力行动后的首次降息。

除了逆势处在紧缩周期的日本央行外，澳洲联储是最后一个放松货币政策的主要货币国央行。

降息四次？市场想多了

一方面降息25基点本在市场主流预期之内，而澳元/美元在会后相对强韧的表现，主要是受联储偏鹰姿态的助力。

澳洲联储现金目标利率 来源：澳洲联储

虽然澳洲当地4季度总体通胀从2.8%降至2.4%，澳洲联储也将今年6月的核心通胀预测从3%下调至2.7%，但该行还是对进一步政策宽松前景持谨慎态度。

澳洲联通胀预期 来源：macromicro

澳洲联储声明警告，如果利率下调过快，将营造通胀回落停滞的风险。联储主席布洛克也在发布会上表示：

“我想非常明确地指出，今天的决定并不意味着利率将按市场认为的路线那样下调”——市场对未来降息四次的定价过于乐观。

“我们必须小心，避免操之过急。我们需看到就业开始降温，但是始终具有粘性的服务通胀令人担忧。”

该行基于技术假设的预测显示，现金利率在2025年6月预计将为4.0%，12月为3.6%。

未来行动依据：就业数据

政策声明直指劳动力市场的强韧表现，并预测在今年下半年就业供需变得更加紧张。

布洛克在发布会上直言，就业市场收紧是这次委员审议的争议焦点，而就业市场将对此次降息如何反应，也是未来决定利率的关键依据之一。

澳洲薪资指数 来源：macromicro

尽管澳洲经济增速放缓，但失业率却创下历史新低。和通胀一样都是联储的政策目标，如果自然失业率持续低于通常水准，那么联储就有必要调整其通胀影响的看法。

布洛克说，“劳动力市场可能很紧张，但若出于某种原因没有推升通胀和薪资，那么这种紧张是积极的。我们希望在做出后续决定前，看到更多通胀和就业市场信息。”

“美方”威胁可能减轻

美国的关税议程和持续的地缘政治紧张局势也是澳洲联储本周决策的重要考量。

联储声明指出，美国经济政策对今、明两年的全球经济前景构成实质风险：关税可能导致金融状况明显收紧。

然而同样出自美国方面的影响，特朗普的存在可能反而让澳洲股、汇、债市的压力都“减轻”了。

特朗普首席经济顾问哈塞特透露，他将定期与美联储主席鲍威尔讨论美国经济形势，为美国总统特朗普传达意见提供渠道。而后者上台后的立场一直是：敦促美联储降息。

此举也引发了市场对美联储独立性的担忧。

而由特朗普亲自任命的美联储理事沃勒本周表示，如果通胀表现与去年相仿，决策者可“在今年某个时候”重启降息。

更广泛的政治压力

和美联储类似但又有所区别，澳洲联储承受着更为广泛的“政治”压力；不过降息之后，澳洲当地背负沉重住房成本和房贷负担的“房奴”多少可以松一口气。

就在联储发布决议结果之前，约有40名房产抵押贷经纪人走上悉尼市中心商务区，抗议当前的利率僵局。澳洲工会当天稍早举行了一次简短集会，该机构去年12月曾抨击澳洲联储的工作“脱节且不合时宜”。

澳洲财长查默斯也在确认降息消息后附和说，这是澳洲人需要和应得的“负债成本减免”。“虽然此举不足以解决经济和家庭预算中遇到的诸多挑战，但仍会形成一定助益。”

降息对于面临艰困选情的澳洲总理阿尔巴尼斯也是一大佳音，虽然当地房价已自高位回落，但住房负担仍是总理面临的一大挑战。

澳洲最迟将在5月17日前举行国会大选。

相关品种分析：澳元美元(AUDUSD)

虽然澳洲联储降息周期开启，但汇价同样受到美元层面影响的牵制。

进入2025年，澳元/美元以扩散三角形的转折模式，打破了去年4季度的震荡跌势。

AUDUSD Daily 来源：FXTM富拓MT4平台

当前新一轮拉伸直逼三角形顶边，如果能站稳去年4月、8月震荡低点0.6350之上，汇价反弹有望继续延伸。

而且震荡指标状态积极：MACD波段底部逐渐抬高，且双线均已站上零轴；RSI震荡逼近超买线，均为汇价扭转中期跌势的信号。

阻力参考：

0.6413 (强) — 去年4季度跌势的38.2%回撤位，预计至2023年上半年低点0.6455都有持续抛压；

0.6515 (弱) — 跌势的50%回撤位，2023年4季度低位箱顶。